O mercado de renda variável no Brasil registrou uma movimentação atípica no início de outubro. O SMAL11, fundo de índice (ETF) que acompanha o desempenho das empresas de menor capitalização bursátil na B3, superou o BOVA11 em volume financeiro médio diário negociado (ADTV). A guinada reflete o apetite renovado dos investidores por ativos de maior risco e potencial de crescimento.
Segundo dados oficiais levantados pela B3, o SMAL11 movimentou uma média diária de R$ 1,63 bilhão entre o início do mês e o dia 13 de outubro. O valor representa uma cifra cerca de 15% superior aos R$ 1,42 bilhão registrados pelo BOVA11, principal referência do Ibovespa, durante o mesmo período de análise.
Escalada de liquidez e avanço em 2026
A liderança temporária no ranking de liquidez não é um evento isolado, mas sim o ponto alto de um processo de expansão contínua observada ao longo do ano. No acumulado de 2026 até o dia 13 de outubro, o volume médio diário de negociação do SMAL11 atingiu R$ 320 milhões. O número aponta para um salto de 72% em comparação com a média diária de R$ 186 milhões apurada ao longo de todo o ano de 2025.
Essa aceleração do capital transacionado veio acompanhada por um aumento significativo na quantidade de negócios. O volume médio de cotas trocadas por dia subiu de 1,8 milhão para 2,7 milhões, o que representa uma alta de 50% na liquidez de títulos do fundo.
A força do movimento intensificou-se expressivamente a partir da segunda semana do mês. Nos quatro pregões realizados entre 7 e 13 de outubro, o SMAL11 anotou um ADTV impressionante de R$ 2,14 bilhões — valor 81% superior ao registrado pelo BOVA11. No intervalo, o ETF de small caps permaneceu à frente do fundo atrelado ao Ibovespa em 100% das sessões analíticas.
Domínio no mercado e perfil dos investidores
A participação do fundo focado em empresas menores frente ao total transacionado na B3 em ETFs também teve uma mudança de patamar. Se no início de setembro o SMAL11 representava entre 10% e 23% da movimentação diária da categoria, entre a virada do mês e o início de outubro esse percentual saltou para a faixa de 30% a 35%. Em 8 de outubro, o produto atingiu o pico histórico de 59,4% de todo o volume de ETFs negociados na bolsa brasileira.
Em nossa análise editorial dos dados transacionais, a composição do perfil dos negociadores demonstra a presença marcante de grandes players institucionais na movimentação desse mercado, afastando a ideia de uma especulação pulverizada apenas no varejo.
| Categoria de Investidor | Participação no Volume Negociado (%) |
|---|---|
| Investidores Institucionais | 56,2% |
| Investidores Não Residentes (Estrangeiros) | 39,9% |
A B3 ressalta que as métricas refletem a participação no volume total diário transacionado e não significam obrigatoriamente a entrada líquida de novos recursos no caixa do fundo.
Quando a análise expande para abranger a totalidade de fundos de cada segmento, os números confirmam a consolidação da tendência. Entre 7 e 14 de outubro, a soma de todos os ETFs de small caps registrou média diária de R$ 2,16 bilhões, montante 44% superior aos R$ 1,50 bilhão registrados pelo conjunto total de fundos alocados em Ibovespa. Assim como nas negociações do mercado financeiro, estratégias de consolidação de obrigações e regras mais claras são vitais para o ambiente corporativo, a exemplo do MEI na Bahia, que passou a ter novas condições para renegociação de débitos.
Mercado de ETFs alcança 945 mil investidores na B3
A ascensão das small caps ocorre paralelamente ao crescimento estrutural do ecossistema de ETFs no Brasil. O boletim de setembro emitido pela B3 confirma que o segmento encerrou o mês atingindo a marca de 945 mil investidores com posições em custódia. Trata-se de um avanço de 29,8% na comparação direta com os 728 mil cadastrados em dezembro de 2025, adicionando 217 mil novos cotistas ao mercado em apenas nove meses.
A expansão foi acompanhada pelo aumento na prateleira de produtos e pela valorização do patrimônio sob custódia da bolsa:
- Variedade de produtos: A quantidade de ETFs listados para negociação saltou de 175 para 229 ativos (alta de 30,9%).
- Estoque em custódia: O montante total em custódia cresceu de R$ 91 bilhões para R$ 146 bilhões (elevação de 60,4%).
- Volume Médio Diário (ADTV 2026): Ficou em R$ 1,737 bilhão entre janeiro e setembro, registrando avanço de 12,6% sobre a média de 2025 (R$ 1,542 bilhão).
- Mês de Setembro: Registrou ADTV isolado de R$ 1,766 bilhão, valor 49,9% maior que em setembro do ano anterior e 9,3% superior ao mês de agosto.
Os movimentos de grandes somas financeiras em ativos negociados demandam cautela e acompanhamento contínuo dos indicadores macroeconômicos por parte dos investidores, da mesma forma como instituições negociam grandes passivos, como no caso em que o Corinthians avança em negociação para equacionar dívidas milionárias de infraestrutura.
A B3 destaca que a oscilação nos estoques financeiros reflete tanto a emissão e resgate de cotas quanto a variação orgânica nos preços dos ativos subjacentes, não devendo ser lida isoladamente como captação líquida. As informações presentes no balanço do mercado possuem caráter estritamente informativo e factual.
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